http://begininvestment.blog111.fc2.com/ 初心者が株を始める前に知っておくべき大切なこととは ja http://begininvestment.blog111.fc2.com/blog-entry-11.html 日本の閣僚の方が最近の経済動向についてコメントされてました。それによるとサブプライムローンの問題は実体経済への影響はないとのことです。個人的にはそんなに楽観は出来ないのかなーと思ってます。サブプライム問題を受けてフランスの大手銀行が自分のところのファンドの現在価値が分からないと言って取引停止にしてしまいましたし。どういう事かと言えばサブプライムローン関連の債権に値が付かない状態になっているようです
それによるとサブプライムローンの問題は実体経済への
影響はないとのことです。

個人的にはそんなに楽観は出来ないのかなーと思ってます。

サブプライム問題を受けてフランスの大手銀行が自分のところの
ファンドの現在価値が分からないと言って
取引停止にしてしまいましたし。

どういう事かと言えばサブプライムローン関連の債権に
値が付かない状態になっているようです。

買い手が居ないから売るに売れない。
その間にも価格はどんどん下がっていく。

つまりはサブプライムに投資してたところは
今のところ損失額が計算できない状態にあるのかもしれません。

今のところサブプライム関連で損失を計算出来ているのは
ベアスターンズだけとも言われていますし、
今後の影響がどうなるか予断は許さないですね。

もっと荒れて買い場が広がるとうれしいのですが。
今のうちに銘柄を絞っておかねば。 ]]> 気になる株式ニュース 2007-08-10T14:43:21+09:00 tnktnk FC2-BLOG http://begininvestment.blog111.fc2.com/blog-entry-10.html 投資を考えた会社の財務状態を判断するポイントは何か？通常は株主資本比率を見るのが一般的だと思いますがこれだけで大丈夫でしょうか？株主資本比率が高いという事は総資産に占める負債の割合が少ないことを表しているので確かに財務の安全性をみる指標にはなります。しかし株主資本というのは普通は何かしらの換金出来ない資産に変わってますので負債の返済に株主資本があてられることはまずありません。また負債の中でも未払の
通常は株主資本比率を見るのが一般的だと思いますが
これだけで大丈夫でしょうか？

株主資本比率が高いという事は総資産に占める
負債の割合が少ないことを表しているので
確かに財務の安全性をみる指標にはなります。

しかし株主資本というのは普通は何かしらの換金出来ない資産に
変わってますので負債の返済に株主資本があてられることは
まずありません。

また負債の中でも未払の費用や税金については利子が掛からない
負債なのであまり問題にする必要はありません。

やはり懸案すべきは有利子負債を返済できる能力があるかを見る
ことが大事だと思います。

まずは会社の現金等と有利子負債の額を見ます。

これで有利子負債とほぼ同等、あるいは上回る額の
現金を持っている場合は安心ですよね。

次は営業キャッシュフローと有利子負債の関係を見ます。

営業キャッシュフローとは営業活動で得た現金の額です。

もし
・有利子負債が1000万円
・営業キャッシュフローが500万円

という会社があった場合には営業キャッシュフローを
全て有利子負債の返済に回した場合にたった2年で返済出来ることに
なるので安全性は高いと考えられます。

逆にこれが20年も30年も掛かるような会社の場合には
安全性が高いとは決して言えませんよね。

このように会社の財務の安全性を見るには有利子負債の返済能力が
どれくらいあるのかを見ることが大事です。

]]> 株式投資のあれこれ 2007-08-03T16:35:51+09:00 tnktnk FC2-BLOG http://begininvestment.blog111.fc2.com/blog-entry-9.html なんだか外国為替市場が円高に振れてますね。何でも円キャリートレードの手仕舞いが原因と分析されてるみたいです。円キャリートレードとは簡単に言うと資金を金利の安い円で調達して金利の高い国へ投資を行うことです。この円キャリートレードが行われると以下のように円が売られ円安なります。円を調達→円を売って外国通貨を買う逆にこの取引を手仕舞いするためには円を買い戻さなければならず円高になります。今回起こっている
何でも円キャリートレードの手仕舞いが原因と
分析されてるみたいです。

円キャリートレードとは簡単に言うと
資金を金利の安い円で調達して
金利の高い国へ投資を行うことです。

この円キャリートレードが行われると以下のように
円が売られ円安なります。

円を調達→円を売って外国通貨を買う

逆にこの取引を手仕舞いするためには円を買い戻さなければならず
円高になります。

今回起こっている円高はこれが原因のようですね。

なぜ円キャリートレードの手仕舞いが起こるかと言えば
アメリカのサブプライムローン問題に端を発したアメリカ株式市場の下落が考えられます。

債権を担保に資金調達をしていたのが
アメリカでサブプライムローンの問題が出てきて
債権に対する信頼が揺らいでいるわけです。

格付けも一気に下がりましたしね。

そんな訳で担保価値が下がってしまったから
追加の担保が要求される訳です。
その資金調達のために円キャリートレードの
手仕舞いが起こっているのかもしれません。

となればサブプライムローンの問題が片付くまで
しばらく円高傾向が続くかもしれませんね。 ]]> 気になる株式ニュース 2007-07-30T14:37:41+09:00 tnktnk FC2-BLOG http://begininvestment.blog111.fc2.com/blog-entry-8.html チャート分析ってどうなんでしょうね。「ウォール街のランダムウォーカー」とかでは全く無意味って言われてるけど本当にそうなのかな。確かにチャートの動きに色々な法則を当てはめて機械的な予想は無意味だと思う。けどチャートを作り出してるのは感情を持った人間な訳でチャートはその感情を映し出す鏡なはず。欲望だとか恐怖だとかの個人の感情の部分から業界構造、会社個々が抱えてる事情まで様々な要因で株価は動くはず。そう
「ウォール街のランダムウォーカー」とかでは
全く無意味って言われてるけど本当にそうなのかな。

確かにチャートの動きに色々な法則を当てはめて
機械的な予想は無意味だと思う。

けどチャートを作り出してるのは感情を持った人間な訳で
チャートはその感情を映し出す鏡なはず。

欲望だとか恐怖だとかの個人の感情の部分から業界構造、
会社個々が抱えてる事情まで様々な要因で株価は動くはず。

そういった事情について深い洞察を持った場合には
チャートから市場で何が起こってるのかを
読み取ることが出来るんでしょうね。
（自分には無理ですが）

ただそれはある種の人間のみが持ってる
特殊能力みたいなもんなんでしょう。

そういった人の真似が出来ると考えるのはやっぱり無謀なんで
大半の人にはバリュー投資に代表されるチャートを
重視しない投資があってるのかなと思います。

ただ株価チャートを時々ゆっくり見て値動きの理由を
考えたりする事も投資のセンスを養うのに
良いかもしれませんね。

]]> 株式投資のあれこれ 2007-07-30T01:10:30+09:00 tnktnk FC2-BLOG http://begininvestment.blog111.fc2.com/blog-entry-7.html PCFR（株価キャッシュフロー倍率）とは会社が年間で得た現金の何倍まで買われているかを現している指標です。企業は年に一回決算を行い売上げや利益を報告します。しかし決算書で報告された利益の分だけ現金収入があるかは分かりません。納品はしたけど代金が支払われるのは次の月末などという取引は普通に行われているわけで利益と現金収入が一致しない事の方が普通です。おまけに決算書上の利益というのは操作の余地があります。
企業は年に一回決算を行い売上げや利益を報告します。
しかし決算書で報告された利益の分だけ現金収入があるかは分かりません。

納品はしたけど代金が支払われるのは次の月末などという取引は普通に行われているわけで利益と現金収入が一致しない事の方が普通です。

おまけに決算書上の利益というのは操作の余地があります。

しかし会社にいくらの現金が入ってきたかという事は
基本的に操作はできないので、実際に入ってきた現金を
利益とみなす方が会社の実態に近いかもしれません。

という訳でPCFR（株価キャッシュフロー倍率）は
決算書上の利益ではなくキャッシュフローに対する
株価の割安さを見る指標となります。

計算には営業キャッシュフローと投資キャッシュフローを足したもの
(フリーキャッシュフロー)を使うのが正確ですが、
簡易的に営業キャッシュフローだけで計算すれば良いと思います。


PCFRが7倍ぐらいまでを割安な株の目安としておいたら良いでしょう。 ]]> 用語解説 2007-07-28T22:38:14+09:00 tnktnk FC2-BLOG